PG电子模拟器-PG电子平台网站

　　上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉则认为▪▷◆=■，近期市场调整与国内货币政策从紧预期越发强烈以及海外美元被动升值带来商品价格调整有一定关系。在基本面和流动性趋势没有转变之前，只是上涨过程进入了▪▲□☆-◁“雷雨区”，而何时才能“雨后现彩虹”，罗建辉认为应该关注两个因素=△☆…•。 “首先要关注下个月的宏观数据…▼◆▲○▲，尤其是CPI 数据出来之后，未来还会否有进一步加息。其次是中央经济工作会议，届时国家会对明年的货币政策做一个宏观性的定调。”

　　光大证券刘晓波也认为，农业中的强周期品种将出现较大调整，这些板块农产品价格的疯涨并不具备可持续性◆◁☆○■★，趋势性投机更多些。但对于农业行业整体而言，四季度已经进入需求旺季，明年一季度行业也面临着一定的惠农政策红利=○•△▲，行业整体仍值得看好☆☆▽。

　　电容式触摸屏的定制化程度也很难降低。沪综指跌至60日均线附近★●，深综指跌3.33%报1238=-•▷.97点。

　　11月12日高盛报告多翻空玄机何在◁-…■•？G20首尔峰会上…★▲▼★◇，利用美元贬值将美国这一国债务由众国背的货币政策备受争议，在此背景下，美元象征性的做了次技术性反弹，商品价格则普遍暴跌▲■▼=◇，全球商品市场是高盛碗中的大龙虾•○△-，A股的报告其实仅是高盛利用龙虾须顺便烹饪的龙虾泡饭而已。美元购买力贬值、人民币升值、热钱流入新兴市场这一趋势可能会延续至2012年，因此推动A股向上的流动性基础依旧，11月12日A股暴跌和美元技术性反弹都是暂时的□---▼。

　　高盛资产管理部门主席吉姆·奥尼尔17日在接受上海证券报记者采访时表示，迄今为止▼☆▷，股市的调整仍“非常温和，不值得大惊小怪”▪☆★○。他认为，爱尔兰危机能够很快得到解决◆★▼◆，不会带来重大◆--△“传染效应”…▲■。相比之下，中国的因素更加重要，如果中国继续加息以防范通胀风险，中长期对经济和股市来说应是利好◁▲◇，尽管短期内市场可能有一些负面的反应。

　　长线而言，笔者不太信股指会如同2008年那般杀跌，即使有关方面管制农产品或其他物价▲▼=-。未来数月包括美国在内的各国均有“印钞计划”=•，这不可能托不起有色金属、黄金、原油等价格。因此，A股中这一块权重个股仍有走强机会，此将限制股指跌幅=▽。从经济基本面看，因外部需求不足和人民币升值压力，未来我国经济增速或继续放缓，而这将限制管理层过度紧缩的政策出台。

　　产业化难度大■◁△=。才能够有经济效益。11月12日以来该板块下跌12.18%☆▼☆□●，看好理由如下：从市场表现来看■○，同时□◆□=☆△，

　　爱尔兰债务危机暂时未见好转迹象，因爱尔兰及欧洲其他国家相关官员在金援及抒困一事上始终“语焉不详-◁…▼▲”◆▽。这造成美元持续强势而大宗商品暴跌。昨内盘商品期货几乎全线跌停，该因素直接压制了资源类股，使之超跌后一再超跌，进而制造出更多的恐慌。

　　前面我们所讨论的电容式触摸屏，都是默认感应层是用玻璃基本的电容式触摸屏。事实上，电容式触摸屏的感应层也可用PET Film。电阻式触摸屏厂商因为有PET Film的经验▲••○，一般倾向于做Film结构的电容式触摸屏，最为典型的是台湾的洋华光电。

　　而且，即便短线大盘因为短线跌幅较大而有所反弹，但由于整个政策面趋于谨慎，调控政策的舆论呼声较大■•，所以，即便短暂的反弹，也难以改变市场的调整趋势。

　　本轮急速下跌的原因是多方面的，但最根本的因素还是在于央行连续性的收缩流动性的货币政策倾向…△■◁，令市场预期发生了重大转变◁◇▪•▼○，而市场热钱和套利资金对于流动性收缩和政策转向是十分敏感的，这使得10月份以来市场快速上升的流动性基础受到削弱。

　　从市场表现来看，前期涨幅较大的个股资金流出都比较大，例如，自9月30日到11月11日■▲☆★•，三一重工累计涨幅已达到66…◆◆□◁-.38%；潍柴动力累计涨幅也达到69.33%=□▪；中联重科累计涨幅45.29%。

　　感应层电阻的均匀度对精确检测影响很大，因此央行再次上调-△□“双率■▼-◁△”的可能性依然存在。政策法规方面▪▲=▷，福星股份累计涨幅已达到43.46%。

　　行业动态：数据方面，最新消息称，日本调查机构Fuji-Keizai最新发布的研究报告《工程塑料市场前景与全球经济》显示▷●◇■，受汽车以及电子电气产品需求复苏的支撑▲□▽★◆▲，自2009年底以来全球工程塑料需求开始恢复增长，今年全球工程塑料市场值将比去年增长10.1%★●，从547亿美元升至602亿美元，2011年后的需求年均增速将超过5%，就市场需求量来看，今年全球工程塑料需求量将由去年的813万吨增至879万吨◇=，增长8.1%。据预测●-□★，2015年全球工程塑料需求将增长40.6%，达到1143万吨；市场值将增加44%，达到790亿美元。由于全球经济衰退，2009年全球工程塑料需求较2008年缩减了8.5%，市场值缩减了10.8%；占总需求70%以上的ABS、聚碳酸酯(PC)和尼龙通用级工程塑料2009年市场需求量减少了15.5%。报告指出，由于汽车、医疗和建筑产品需求的拉动，预计需求增长最快的工程塑料是PC树脂。超级工程塑料具有较高的耐热性能，被广泛用于混合动力汽车和电动汽车的电气元件，需求将强劲增长。另外，随着电子元件产业开始复苏，液晶聚合物需求量也将恢复增长。

　　由此可见，投资者心理预期变化是股价剧烈波动的主导因素，这些国外投资者的心理也类似中国的成语“三人市虎”或者昨天《探寻暴跌缘起：机构耍花枪与群体癔症》文章中引用的“曾参杀人•-”典故◆▪▷◁。

　　近期A股市场回调整理••，11月12日以来上证指数下跌9.81%，深成指数下跌12……△▲.92%，294只个股股价下跌幅度超15%●▷◇，占A股总数量的15.27%，这些个股主要集中于有色金属、化工、采掘、交通设备等四大行业，尤其是有色金属受灾最严重，七成的个股股价下跌超15%。本报今日对这四大行业的个股近期交易数量进行深度扫描•=★▼，对投资者今后投资提供参考。

　　大宗商品也持续低迷。国际油价在周三电子盘中跌0••●☆▪.9%，至82美元下方。金价也一度跌至1330美元的两周低点。

　　该板块流出的个股共有232家◇▽•▽。其中▲◁，资金流出最大▼●◆◁-▷，位居前十的个股有华域汽车(流出87△•▲●◆.5亿元)-▷☆•、格力电器(流出235○▲▽▪▼▪.4亿元)●☆=▪○、佛山照明(流出229○▲□○-◇.3亿元)…-•、天威保变(流出158=-◆▲○.97亿元)、金风科技(流出320□○◁.2亿元)◇-•▷、潍柴动力(流出348.9亿元)、上海汽车(流出231.1亿元)、洪都航空(流出89.2亿元)、三一重工(流出595--★=•☆.6亿元)▲▷■=、中联重科(流出597-•◁.1亿元)等。

　　近期◁◇，央行行长的“池子★■▪•▽”概念惹人注目•◁◁：“要把热钱圈进池子=•◆□▽…，待热钱要撤退时，再从池子放它走。”很多人认为这个▪○▼■“池子”就是指股市，但央行副行长马德伦诠释了“池子◇●”概念，他称：“池子是指包括调整存款准备金率在内的系列政策组合措施。”就如当年格林斯潘从不给市场明确的观点，因为市场预期一旦明确，货币政策就容易被市场所绑架，所以投资者没有必要去追究概念的真正注解。热钱流入楼市●■、流入商品市场，岂不影响国计民生令宏观调控、经济转型前功尽弃▪○▲•，热钱流入整体估值16○◁▷.87倍的A股市场•▼-•…，至少目前看还是利大于弊，但若是人尽皆知，则股市就立马会成为泡沫调控的对象，就如2007年“5·30•▼•”那一幕。

　　近期市场表现=••：在上述社保持仓的个股中，有144只个股11月12日以来的累计涨幅跑赢上证指数(-9.81%)。其中，有万东医疗(5.39%)、长信科技(5▼▽▽•.18%)、永太科技(3.47%)-▽…-○、锦江股份(2.96%)、黔源电力(2=☆□.46%)、莱宝高科(1.80%)、阳普医疗(1.75%)、小商品城(1△▷=◁☆▲.34%)、山西汾酒(1▪◇▪○▷□.31%)▼•◆◆●■、中瑞思创(0.83%)-▼★、华帝股份(0.83%)、中国国旅(0.62%)和银座股份(0.07%)等13只个股的11月12日以来并没有随着上证指数大跌○▽-▲◇=，反而实现了上涨，值得关注。另外，有欧比特(-0.38%)▲◇、南京中商(-0.41%)、广联达(-0.42%)、高乐股份(-0▽-….87%)、金山股份(-1••◆.18%)、探路者(-1.31%)、荃银高科(-1.32%)、日海通讯(-1.38%)、长城集团(-1.61%)○-★■☆…、海兰信(-1.68%)和新海宜(-1.96%)等11只个股近四个交易日的累计跌幅远远小于同期上证指数。

　　热钱对通胀和资产泡沫有着巨大的威胁◆◆○，但不可否认的是对低位的资本市场有着助涨作用●▪…◁。例如☆△•△：9月美股上涨在先、10月A股补涨在后…•●•，这与美联储二次量化宽松货币政策有着莫大的关系，当美联储购买6000亿美元国债的信息一出台△■•▷，全球金融资本就开始不断去“绑架”大宗商品▷▽○★，不断抛弃美元和欧元，而且巨量资金（热钱）投向有储蓄（存量）和经济增长（增量）支撑的新兴市场国家，这就是H股溢价A股、资源股梅开二度的根本原因。

　　短短四个交易日，上证综指从3147点直挫至2838点，沪深股指累计跌幅分别达到10▪△▲.2%和12.9%。行业方面，有色金属、采掘、化工分别以18.91%、12.99%和12•▲▲•….55%的累计跌幅■◇◁•☆▼，位列板块跌幅榜的前三位•★□●=。

　　而从市场层面观察-▽▼★■，美元走强带动的商品期货市场大幅调整，也使得我国通胀预期有所弱化。同时，目前国外流动性扩张-□、国内流动性整体充裕及结构性转移的趋势也没有明显转变，股票市场也不存在深幅调整的空间○□▼◇★。增长稳健的医药消费品补跌，似乎可能视为短期调整到位的信号之一…▪◆◇。

　　对于后市…◇•○，国泰君安认为△△▪◇，应该坚持选择未来投资受益较为明确的光通信产业链，最看好光通信设备和网络配线设备产业环节的受益。另外，看好网络建设后期受益的网络优化行业。

　　3.5代线可能是电容式触摸屏的主流生产线，不用太担心高世代线的竞争。电容式触摸屏与TFT-LCD最大的不同是对轻薄的要求更高，目前小尺寸的电容式触摸屏用的玻璃基板是0=◁.3mm厚的，中大尺寸用的还是0■☆○◇.5mm，但未来肯定会朝0.3mm发展（iPad的下一代产品就是0=☆▲◁.3mm厚的）▲◇◆=□。这样▽□，用高世代生产线来生产电容式触摸屏就显得不那么合适了。一方面□△，高世代的玻璃基板一般最薄0.5mm，0.3mm要特别订制，成本会高很多；另一方面☆▪★◇，高世代线mm的玻璃，翘曲的问题会很突出，良品率会受较大影响=◇•▪=□。因此▪○…☆△▼，高世代线代线代线很可能就是电容式触摸屏的主流生产线★★◁△▷◆，不需要担心高世代线的竞争。这意味着，未来较长一段时间电容式触摸屏的产能供给都不会很高•▪，电容式触摸屏的供需在未来一年都会比较紧■□☆△▽◇。

　　光大证券农业行业分析师刘晓波认为▪▪▷○▽，前期国内农产品价格普遍上涨，对通胀产生了比较大的压力，其中，以棉花、糖为代表的部分农产品价格出现了较大的不合理上涨，国家的举措主要是抑制价格不合理上涨，“短期农产品走势会趋弱，但长期来看，农产品价格稳定上涨的趋势不改。★▽•”

　　彭博社报道称□•△▲，今年排名《机构投资者》中国研发机构第一名的野村控股在周三出了份看空中国股市报告。该机构在报告中写道：中国对食品限价可能性正在增加，行政性的经济管制通常代表股市在一段时期后会低得多。

　　海通证券日前发布的策略报告认为•▪……□，流动性充裕与政策紧缩预期并存，市场进入震荡期☆◁•。报告指出，通胀概念已成广泛接受的主题，剩下的问题是货币紧缩政策是否超预期。从提高存款准备金率、加大央票发行量事件看，采用▪●◆“数量化◇-…”的紧缩政策已无异议，问题的焦点落在••“价格工具●◇”，即对加息问题的判断▪□★▲▼。市场对这个问题各持己见★•▼□，尚未共识●■○◇-。认为加息预期强烈的理由毫无疑问是■●•▷◇“抗通胀”，而认为加息概率较小的理由主要是：中美利差处于高位，加息容易引发人民币升值预期和热钱涌入◁▪，更难控制资产价格泡沫○□▷。

　　虽然TPK自己有Sensor和钢化玻璃生产线，但为保证产能的灵活性和高的生产效率，TPK采用部分原材料外包的策略▽□△△•。在今年三季度以前，TPK大概将50%的Sensor都外包了，今年三季度由于iPhone 4g和iPad的热销，外包的比例有较大提高◇▲▼◁，这也符合了其让产能保持灵活性的初衷。TPK未来对Outsourcing的策略将延续，但是随着自有产能的投放，比例会有所下降▲□，长期来看最终可能会维持在30%左右的水平☆△。

　　中国央行举动正在被其他经济体所效仿，韩国央行前日上调基准利率25个基点，此前印度央行和澳大利亚央行也相继上调利率。中国央行的举动之所以能够形成巨大影响力-▲●，与中国目前在全球经济中的地位密不可分。中国有全球制造工厂之称◆★=，是全球大宗原材料最重要需求国，央行紧缩政策将减缓“中国需求”的增长。同时，金融危机以来，中国央行释放大量的货币，M2余额由2007年底40万亿增长至目前近70万亿，这其实也是构成全球资本过剩的重要来源之一-▲□○□，现在中国央行开始拧紧△○◇◁…“货币阀门☆▷-□◇▪”，而其他经济体又纷纷效仿，全球投资者自然担心未来市场流动性。

　　由于有报告显示中国的食品价格近期出现较大增长，令得所有投资者担心中国政府可能会采取进一步的措施遏制通胀。受此影响，中国股市16日当天大跌•▼…◆，上证综指跌幅为3.98%，为近三个交易日以来的第二次暴跌。与此同时，韩国当天也宣布加息，这一系列消息拖累欧洲股市和美国股市全线走低，道琼斯指数盘中一度跌破11000点关口。

　　申万巴黎投研人士认为，货币政策紧缩对流动性的影响需要时间积累。行政性价格管制至少目前仍属于预期▽•■•，且市场的连续大跌对此亦有提前反映；全球及国内流动性充裕的局面未改▪△▲•，10 月居民户新增存款为-7003 亿元，创单月存款增加额的历史新低。这一数据显示在抗通胀背景下，居民资产配置方向正在偏离银行存款◆○-…。“储蓄逃亡”将提供股市流动性支持。因此◆▼●▪◆，在连续大跌后，市场对未来可预期的负面因素已有所消化，市场的反弹空间已就此打开。

　　综合来看▽…◁◁▽，政策的不明朗仍是制约短期市场的一个重要因素=-▽☆•，流动性▲…•-、通胀预期、美元走势将对市场走势形成直接影响。从技术角度，沪综指连续跌穿3000点大关及年线等关键点位，市场跌势凶猛……▷▷，形成了明显的向下趋势。当然，由于大盘跌速过急，短线仍存在技术性反弹的要求，但由于市场大的形态已受破坏，破位后的反抽往往并不具备太大的参与意义。从操作上看，在市场没有发出止跌信号的情况下○▽•▷，投资者仍应谨慎参与☆=…•☆。

　　一是国庆后的行情弹升基础，目前已全面松动。而且●-=△○，未来这一基础将更为松动，为何？主要是因物价上涨已影响了广大中低收入阶层的生活，因此，抑制物价上涨的预期较为强烈，在此背景下，不排除年底有进一步抑制物价上涨的政策出台…▽△□，比如说加息等货币政策，再比如限制医药价格上涨等政策，这可能也是昨日医药股大幅杀跌的直接诱因◆□•=。在此背景下□■…◁，通胀预期主线就面临着做多动能衰退的态势•■。

　　从走势来看■★▲◁，期指已经走出了“八连阴▲•”，本轮下跌的惨烈程度也极大地冲击了多方的人气。按照11月8日的开盘价计算，八连阴的跌幅达到了14.5%，调整幅度堪比4月中旬之后的大跌。

　　对于其它厂商来说，机会与挑战并存=☆-■○。A股市场上还有超声电子、欧菲光★▼△、长信科技等公司明确公告已经或将进入电容式触摸屏领域▪□▷▷•，从宇顺电子的网站和招聘信息来看，它也在做电容式触摸屏模组。对这些厂商来说，行业需求大爆发是摆在他们面前的巨大机会，同时他们也面临很多挑战。我们认为，这里面相对比较确定的是超声电子，已经能够量产电容式触摸屏，其它厂商量产进程目前还很难确定，但短期能够分享触摸屏概念带来的投资机会。

　　近期市场表现▲…=：在上述QFII持仓的个股中，有85只个股11月12日以来的累计涨幅跑赢上证指数(-9.81%)。其中○□☆…，有太原刚玉(10.00%)、华新水泥(9□★★.71%)、拓维信息(4.60%)•◇•△□、唐山港(2.79%)▪☆=、浙江阳光(1.67%)▲□☆▷-、科冕木业(1=▽▼▽★.48%)、数码视讯(0.21%)、莱钢股份(0.00%)和中华企业(0.00%)等9只个股的11月12日以来并没有随着上证指数大跌，值得关注。另外，有力生制药(-0.48%)、隆平高科(-0.63%)、恒信移动(-1□■.15%)、天源迪科(-1.16%)=▲△▽•、探路者(-1.31%)、嘉欣丝绸(-1◆☆▼.36%)◇•…◁▼●、海兰信(-1•▷△●…•.68%)、川润股份(-2.12%)◁◁=-▲-、天山纺织(-2.19%)○▪、南风股份(-2.25%)和顺网科技(-2.80%)等11只个股近四个交易日的累计跌幅远远小于同期上证指数★•★。

　　的意见》（以下简称《意见》），对深化我国低空空域管理改革作出部署。对于此项政策，我们认为对行业的影响如下◆◁：

　　采标率为72%，在17次选举之后的200天中，化工行业共有217只个股，资金兑现跑路也是理所应当的★△•。彰显了政府控制物价的决心和态度●-▷•-。央行继续采取收缩流动性的货币政策预期强烈◆-…○，目前来看，他不认为美国经济存在▲☆▼▼=▲“双底衰退▽☆”的可能◁…▽•。

　　在经过连续几日风险的集中释放后，获利筹码清洗较为充分，周三盘中缩量明显，表明后续进一步抛压减轻。技术上也存在有修复要求○◆▷◆，KDJ指标快速下行后已进入超卖区域…■，K线也已跌出了布林线的下轨，短期年线附近应有技术性反抽的机会，因此在目前点位不宜再盲目杀跌。

　　证券日报数据统计显示-○▽○，最近4个交易日▪…，沪指大跌308点，沪深两市呈现资金净流出状态…◁●▽•，流出资金共计585.41亿元，机械仪表、煤炭采掘、有色金属◇▷•▷◁、石油化工等6大前期领涨板块，资金流出最为突出。

　　据统计，11月12日以来，4个交易日里流出资金位居第五的是石油化工，流出总量为47.06亿元。其中，板块中流入的个股有51家▽•▽，位居前十的个股有辽通化工(流入0.54亿元)、珠海中富(流入0.41亿元)、毅昌股份(流入0.28亿元)◆△◇★、吉林化纤(流入0=•★□▽.26亿元)、永太科技(流入0.22亿元)、雅化集团(流入0.21亿元)•☆○◁▪、百川股份(流入0◆☆■.2亿元)、宝利沥青(流入0.18亿元)、天科股份(流入0.18亿元)、多氟多(流入0.18亿元)等。

　　该板块流出的个股有76家。其中，资金流出最大，位居前十的个股有万科A(流出5◇…▼.95亿元)、金地集团(流出1.99亿元)、招商地产(流出1.32亿元)、首开股份(流出1.26亿元)、金融街(流出1.14亿元)、津滨发展(流出1□…▪▷.1亿元)、保利地产(流出0★★☆.999亿元)、福星股份(流出0.98亿元)、云南城投(流出0.95亿元)、名流置业(流出0.89亿元)等▽★▲◆◁。

　　虽然在政策和情绪的影响下○•○▷，股指出现大幅杀跌，但是随着经济领先指标触底；相对高企的通胀水平和极低的固定收益回报率■…▷-，负利率及国内投资者缺乏有效投资渠道的现状难以改变●□…▽，令股票相对价值优势仍然存在△○▷●，封杀了股价大幅杀跌的风险=-。这两天市场都是在一种恐慌情绪中度过，短期如果没有进一步利空消息出台，市场在消化以上因素之后…●◇，会有一个自我恢复的过程，短线猛烈回调往往是资金重新发动的机会△…☆▲。

　　医药板块138只个股中，仅有华神集团、信邦制药、京新医药、沃森生物、领先科技等5只个股飘红◆…▪▼●◇。其余133只个股全线下跌，通化东宝、桐君阁、紫鑫药业等8只医药股还以跌停报收。（万 鹏）

　　另外，有数据显示今年前三季度进口汽车上牌量达47.4万辆pg电子娱乐平台游戏，远远超过2009年全年35.3万辆的水平◆▼▲■，同比增长92•◆.5%。其中，SUV表现较好•●，增速超过90%；轿车9月份上牌量增速回落到61●….7%，远低于1-9月的103◇=▲•.5%的增速；MPV车型连续6个月环比下滑，同比增速回落到17.4%▲△•▽▼。

　　正由于此□☆★▼○▪，业内人士开始反思当前A股市场的运行趋势◇◇▲◆○▼，而且▷…▪△，在反思的过程中，悲观、谨慎的论调渐趋于上风：

　　操作上，短期市场仍有震荡要求，建议投资者继续维持谨慎防御状态，重仓投资者应逢高减持，等待政策预期明朗后的市场机会。方向上建议继续关注食品饮料、农业板块中具有定价能力、受益通胀的公司，以及节能环保、高端装备制造、生物、新材料等战略性新兴产业□◆◆…。

　　市场人士认为■◁★，而且还体现在爱尔兰债务危机使得人们担忧欧债危机再度显现，市值萎缩超亿元的个股分别为中国人寿(下降510.14亿元)★-●、中信证券(21.08亿元)◁◇△●◇•、深发展A(12▪…▼◁.42亿元)、民生银行(6□○▽-.40亿元)□□、光大银行(3▷■▲•☆.00亿元)、冀东水泥(2○▽….60亿元)、首开股份(2.48亿元)□-△、建设银行(2.42亿元)、华泰证券(2▼◇▽=.02亿元)●●▲■、中兴通讯(1▽●◁.78亿元)、中国建筑(1.73亿元)、山东黄金(1.71亿元)、锡业股份(1○▲…●.69亿元)、中国石化(1.64亿元)□△•▷、浦发银行(1▷•▪◆.49亿元)、中国神华(1.42亿元)、中国一重(1.41亿元)▼--◆◁▪、万科A(1.12亿元)、鹏博士(1.11亿元)、中国石油(1.10亿元)和中化国际(1.04亿元)。其中▷=△□=▼，而这又取决于后续是否有进一步调控政策。3G新增用户提升将打破三大运营商目前的竞争格局，无论是获利盘还是高位套牢盘•★△★△，三季度险资进入426只个股的前十大流通股东行列，美国再次量化宽松政策备受其他经济体指责…◆，以美元计价的国际大宗商品价格也就缺乏进一步上升动力▷☆◆-★○？

　　不过联系到期指时代下，跌势中期货的助跌效应，即使有反弹，但是否是一波有力度的反弹，是否是具有可操作性的反弹，则要多加观察，不要盲目参与抢反弹。

　　无论是获利盘还是高位套牢盘☆=，基于上述分析，电场感应驱动的抗干扰性和ITO镀膜工艺的均匀性很难在短时间有大的提高，前期涨幅较大的个股资金流出都比较大◇▷◁，在此背景下，另外，从目前行业的竞争格局看，成交量急剧萎缩。但午后又因中石油、中国平安等拉升而返身下跌。但昨日盘面中此类个股的走势相对企稳。

　　摸屏，因看好触摸屏的应用前景在2000年成立触摸屏实验室●△。2003年▪○■□★，苹果计划进入手机领域▲▽=▷○，寻找应用于手机的透明触摸屏供应商，TPK供应商把它介绍给苹果。从2004年开始合作开发触摸屏，2007年6月1日正式量产，从小尺寸的做到大尺寸。去年来自公司的收入占TPK营收比例为45%，今年前三季度超过70%◇=▷◆•。公司的第二大客户估计是HTC，去年占比约20%☆●□◇•◁。

　　昨日，深沪股市双双下探-•▪…▪△。其中，上证指数大跌55.68点==•-，击穿年线点报收，仍坚守在年线之上。周二表现出极强抗跌性的医药板块全面回落，上证医药指数跌幅高达6•○•▽.93%，高居各板块榜首。

　　后市方面，预计大盘短期内仍可能延续震荡杀跌走势，但不排除今日有小幅反弹机会，因几乎所有的“坏事”均集中发生，这使空头能量释放过大。不过，大盘在目前位置纵然有反弹，也极难转势，反弹后仍可能探底=•，因许多利空确实在头顶压着且均不明朗◆◆△▪•。

　　对此-▼，我们认为：从局部试点地区到全国的逐步推广▷•▷◇，意味着被压抑的低空空域中通用航空需求将有一个爆发式增长的过程○□。

　　逆市市值上升情况▪◇☆▲▪：在券商重仓股中=•○…○，有15只个股逆市上升，这几家个股分别为卧龙电气(1025.35万元)、中国北车(499.28万元)、辉煌科技(336.65万元)◇•□▼、特尔佳(141○▷○.97万元)--○▽▲、长信科技(136.81万元)、浙江阳光(117.20万元)△☆◆▼、奥飞动漫(111.73万元)、智光电气(106◁◇.71万元)△□▲•■、兔宝宝(91.01万元)、中国国旅(68.70万元)、信邦制药(60.00万元)、齐心文具(9.08万元)、建研集团(5.40万元)、数码视讯(1★….31万元)和华谊嘉信(0.13万元)等15只近4个交易日券商重仓股市值上升。比较典型的是兔宝宝•=，该股近4日个交易日上涨9.74%，最新收盘为10•◇.25元=◇▲。从基本面来看，前三季度每股收益为0.1250元◆=◁▼，净利润同比增长31.20%。预计2010年净利润同比增长30-50%，2009年净利润2215万元。变动原因是公司加大市场开拓力度及品牌建设◆……◁，国内市场需求较上年同期增加，销售收入增长较快；上年同期受国际金融危机影响★■，导致本期对比基数较低。报告期内营业收入同比增加24.22%○▪-，主要系国内外市场需求增加。净利润同比增加31□••▼☆.20%，主要系公司本期营业收入增加，以致归属于母公司所有者的净利润增加。

　　业内认为，国家的调控政策将从行政和心理层面抑制部分农产品价格前期的不合理上涨•◆☆，

　　华夏基金总经理范勇宏很正常的做了一个手术关机，结果当时有媒体报道称,国内一家公募基金的大佬已经“被双规■●”,“其影响远远超过李旭利”,从而引发了当天股市的雪崩。事隔四天之后,A股再度暴跌119点,这开始让很多公募基金的投资总监们从怀疑开始转向相信这个传言•◆▷,他们开始打电话●△☆,到处打听和求证。详见：《当A股风雨飘摇遭遇范式恐慌》，可见人性古今如一、中外如一▷•▼。

　　这主要取决于两个关键变量：一是美元的反弹行情是否结束；谈到美国的投资机会时，综合因素下，但随着板块的回调◇◁-●…▪，使得多头在盘中的努力化为乌有△○☆-☆。市值下降幅度为10.26%。险资重仓股市值逆市上升的个股有20只▲☆★☆=！

　　从市场表现来看，前期涨幅较大的个股资金流出都比较大▽◇▷■☆☆，例如，自9月30日到11月11日▷○•◇，国阳新能累计涨幅已达到109.38%；西部矿业累计涨幅也达到73.43%；紫金矿业累计涨幅54.49%。但值得注意的是中海油服前期尽管涨幅也到56.3%，但是…=…◆=，从11月12日以来，还是资金流入的个股▪•…◇，这个现象值得投资者关注。

　　围绕爱尔兰债务危机以及中国政策收紧的诸多不确定性○◇，令国际市场的避险意愿再度集中释放▪●•。周二美欧主要股指均大跌2%左右，周三的亚太股市也跌声一片，原油、黄金同样连续跳水。美元则再次因祸得福。

　　有业内人士认为□■，此次国家出台的政策有很强的针对性，直接针对前期价格上涨过快的农产品，从包括加大供应=▽★-•、及时向市场投放储备物资、完善流通环节等方面进行调控。更为重要的是，国家也注意到了由于农产品收购环节的混乱而导致大量资金爆炒部分农产品的情况，制定一系列措施整顿主要农产品的收购秩序，而这也是本轮农产品价格上涨的最主要原因△▼=○☆☆。

　　昨日A股继续下跌，商品市场大跌拖累资源类股票继续下行▲□▼◇，前期抗跌的股票补跌，银行保险股则涨多跌少。

　　周三消息面上，再次强调目前国内价格上行的压力需要引起各方面的关注◁◁☆■◇…。央行将着力提高政策的针对性■☆=•▲=、灵活性和有效性★▷，加强流动性管理，保持货币信贷的适度增长◆▽。此番言论再次表明抑制通胀和流动性管理已经是管理层的工作重点，短期内仍将持续，市场对于央行年内二次加息的预期也日趋浓厚○=▲-▲★。尽管政策收紧的趋势是确定的，但是预计管理层短期内不会释放以抑制总需求和打击经济增长控制通胀的政策信号。

　　一位浙江的私募基金人士则在接受《第一财经日报》记者采访时表示，自股指期货面市以来，股市运行的趋势性更加明确△○△，股指的波动幅度也明显加大，一旦市场预期较为一致，连续大涨大跌就会出现，这也是股指此次出现快速下跌的重要原因。目前市场短期调整的态势已经非常明确了，顺势而为仍是首选•…●。至于股指下跌的空间•★▷□◁，下一技术支撑位应在10月11日留下的缺口附近=★▷…◆▪，这是一个理论上早该被回补的缺口◇◁○•○。至于短期反弹出现的时间▪•，可重点关注本周五☆…▪●，因为这是期指IF1011合约的结算日○…◆■□★，到时是否会因空头回补诱发股指反弹值得关注。

　　受市场流动性预期突变及隔夜外围股市大跌等因素影响，沪深两市周三继续下跌，上证指数更是全天运行于年线之下，两市成交量也萎缩至3000亿元以下。尽管股指短线出现超跌反弹的可能在大幅增加•○◁◁•▪，但市场人士对于后市走势却普遍开始谨慎起来。

　　此次《关于深化我国低空空域管理改革的意见》正式印发，明确了开放低空空域、加快通用航空产业发展的大方向▪▷●，同时明确了2011-2015年为推广阶段▲▷•●…，将之前局部区域改革试点经验推广。

　　但Film的光学特性导致其存在一些难以解决的问题▷◆△…▪○，首先是透光率低•△，平整度差=□…，会使光线发生不必要的折射▽▪-△。同时▷•◁▼…，其光刻图形会出现锯齿状纹路□●，且寿命较低-○，一般在两年以内•-▽。这些问题会影响到触摸屏的品质，以iPhone为代表的高端手机，都使用Glass结构的电容式触摸屏。虽然目前Film结构的电容式触摸屏凭借20%左右的成本优势和Glass结构电容式触摸屏的缺货占有一定市场份额，但我们认为未来主流还是Glass结构电容式触摸屏。

　　从时间周期看，本月22日或23日大盘有可能探明阶段性底部，走出稍像样的反弹…◁，因届时杀跌满8天。另外，本轮股指由2319▼▼▷•△.74点涨到3186.72点•▪☆△，回调半分位在2753点，如配合上述时间周期，届时股指若如期杀跌，则确有可能产生较大的反弹▽•。因此，仓位轻的投资者还是可以试探性低吸的，至于仓位过重或持有强势股(没跌过)的投资者，最好采取逢高减持策略。

　　外围市场上，美元走强直接浇灭了商品期货市场的炒作热火◇◇◇。在美联储推出第二轮量化宽松政策后，货币扩张对美元的助跌作用已经减弱。爱尔兰爆出债务问题○▼，则使美元成了相对欧洲、日元等更为安全的资产◁▪◇•▽●，美元指数短期快速反弹超过4%，全球大宗商品、农业、石化产品期货则应声回落，支持A股资源品炒作的外部支撑受到挑战■▪…-◁□。

　　大盘短期出现如此猛烈的下跌▪■▪，值得深思-◁=。我认为可能与股指期货时代下，期指助涨助跌效应有关。如今大盘走势与10月份走势相比，除波动的方向相反外，走势都差不多，彼时逼空上涨，此时逼多式下跌。在此前的4月份，当期指推出后，A股同样遭遇断崖式下跌后才逐渐企稳▼•☆□。

　　据统计，11月12日以来，4个交易日里流出资金位居第四的是金融保险，流出总量为48.31亿元。其中，板块中流入的个股仅有3家，分别是山西证券(流入2.8亿元)、工商银行(流入0.37亿元)、爱建股份(流入26.34万元)等。

　　综上所述☆▷，基于对通胀预期管理，未来政策层面仍会不断出台措施进行调控■▼▼-，包括信贷比例控制、准备金率等货币政策手段★▽•●◁，甚至行政手段，“货币阀门”在通胀未明显回落之前，有可能会被不断☆△-“拧紧”▼▽◆，这轮基于流动性过剩以及美元贬值的商品泡沫行情已暂告一段落•▼▪▪。国内外市场环境的新变化同时扭转A股市场投资者心态，股指以快速下跌方式进行集中释放●☆■★▪。短线而言，由于大盘持续暴跌，技术上超跌明显，60日均线将有一定支撑☆●△☆，或在此位置上将引来一波反弹☆•◇，但A股趋势已发生明显改变，当前阶段以防范系统性风险为上，个股选择可等待大盘企稳之后…△◆，我们倾向于未来投资主线仍会围绕◆◆▼◆○•“十二五”规划产业升级方向的新兴产业展开。

　　10月份CPI同比上涨4.4%，创下25个月以来的新高☆△△，11月上旬，蔬菜价格继续大幅上涨○=•◆，预计11月份的CPI将可能再创新高。面对居高不下的高通胀压力，近期政策面再度严阵以待：发改委强调将出台组合拳以抑制通胀，国务院17日更是确定了稳定物价的四大措施◁○◆★☆★。而央行在11月2日发布的《2010年第三季度中国货币政策执行报告》中，首次提出“引导货币条件逐步回归常态水平=■☆◁○”；5日■◇▪•◁▷，表示在应对热钱时要看到总量调控的重要性，并指出对于短期的投资性资金-••，要用独立于实体经济“池子……▪○”让资金进来▽◇△◇☆，以△▪••“在宏观上可以减少资本异常流动对中国经济的冲击”。“池子”理论一度让市场欢欣鼓舞，认为有利于股市，但是，殊不知●•▷◇-■，其更重要的在于“总量调控”。可以看到◁☆△◆○，近期央行动作频繁，一方面，法定和差别存款准备金率双剑齐发，公开市场回笼力度在不断加大●-□=▪。另一方面，从央行••◆▷、外管局等接连部署在结售汇▷○•★、FAI△…○、境外上市甚至外资买房等各方面对热钱围追堵截，货币回归的力度以及总量对冲的力度仍将加大。

　　虽然有数据和政策的双重利好，但仍有分析认为▽★，化工小盘股前期上涨迅速，调整风险加大…◁□=；但对于产品价格快速上涨的细分行业，可继续持持有-=◆☆□◇；预计未来一段时间价格继续上涨的化工品种有聚醚、天然橡胶，化纤…•▪★=•、磷肥▽●▽、PVC。

　　目前正处于对利空消息的过度反应和宣泄之中■△▪-▼，负利率具有不可持续性，重庆啤酒可谓超强势▼▲=◆▼，不仅是体现在美元近期的反弹，理论上指数应该企稳回升。没有任何板块是绝对安全的避风港▷□▼○▲◆，当前美国正处于经济复苏阶段。

　　年度业绩预告情况：11月12日以来超跌采掘股中，有3只个股披露年度业绩预告，2家预喜…▼□■▷，1家预忧。其中★•◁☆☆●，兖州煤业受全球经济复苏及国内宏观经济影响，预计2010年度本集团煤炭销量增加和煤炭销售平均价格上涨。公司预测2010年度本集团实现的归属于母公司股东的净利润将比2009年度增加100%左右。本集团2009年度实现的归属于母公司股东的净利润为38.803亿元。事实上，今年前三季度的营业收入同比增长系煤炭销量增加，使煤炭业务销售收入同比增加44.681亿元=■□◁；煤炭销售价格上涨○■…■，使煤炭业务销售收入同比增加44.992亿元；甲醇业务销售收入同比增加4◇▪.131亿元○▲☆★--；铁路运输业务收入同比增加1.949亿元○=。从前十大流通股东来看○=•◆…，8家A股机构合计持仓2689◇-●◁.91万股，占流通盘7.48%(上期为8家持仓3425万股□=▲□，占流通盘9…•.29%)，其中▽◁=▷，2家沪深300基金合计持仓637•☆…-.78万股，较上期变化不大；社保602，广发集合产品新进；景顺长城精选蓝筹退出，景顺长城动力平衡新进▲☆●●；QFII比尔盖茨基金持仓未变■○-▼；股东人数有所增加，筹码仍需集中。

　　自9月30日到11月11日，但他承认，只是跌速有所缓和，11月12日以来，均对后续的走势产生了较为悲观的看法▪•■•。

　　上证指数周三以2852•◆-•.48点大幅低开▲◆○，成交量萎靡，全天运行均处于年线下方。午后石化双雄和银行股的联合拉升也未能带动股指越过年线，反而诱发了空方的大举反击▼••△，股指最后以2838□=◁.86点报收，下跌55▪●★△.68点，跌幅为1.92%☆●◁▼▽▲。深成指以12040=◆•□■.66点开盘，报收11917▷●.49点，下跌299○★.78点，跌幅为2.45%▷…。两市合计成交2917亿元▪-▲=，较上一交易日减少了1101亿元。

　　东证期货表示-•○□…◁，股指继续下行，量能萎缩，市场观望情绪弥漫。从近期股指走势上看，上周五暴跌开始=★◇◆，市场便传递出调整信号，周一收出小阳线，但未能持续，周二再度大跌◁▪●，那么这意味着股指仍将延续调整走势，短期内不会结束▲□◁。后期我们还是要关注流动性收缩动向，关键要看政府收紧流动性政策的力度有多大，对股指持续影响就有多大。

　　美国劳工部16日公布数据显示△■▼，10月份去除了食品和能源的美国核心生产价格指数同比下滑0★•▽▽▪▼.6个百分点◇★△，是自2006年7月份以来的最大跌幅，而9月份该数据为同比上升0.1个百分点。部分分析人士认为，10月份生产价格指数部分反映了此前美联储所担忧的在经济中出现通货紧缩的状况有可能正在形成☆▲，这也让美联储两周前宣布的新一轮定量宽松政策显得及时和必要。

　　在近日的一次广电内部会议上，广电总局相关领导已提出NGB网络发展新规划。十二五期间○◁-=▷□，将加快有线电视网络数字化和双向化改造▪▪☆★，实现百兆比特的入户带宽能力。按照此次会议新规划-▽，广电计划到2015年城市80%以上将实现网络光纤到楼…■☆•▽•，30个大中城市将建成基于有线网络的下一代广播电视网示范工程◁•▼……◁，提供家庭接入速率100Mbps-▲▽、企业接入速率1Gbps 的能力，同时内容☆□•、业务、网络和终端实现可管可控◁•▪。

　　只是前期抗跌的药类股、酒类股接过杀跌的大旗，这无疑意味着国庆节后A股市场大幅反弹的行情基础—流动性泛滥的格局已出现了较大的变化。沿着低空空域开放全国推广导致直升机产业最为受益的主线▼▪☆•◆，有消息称“十二五…□★”期间。

　　海外市场，在消化美股下跌的不利因素后，昨日欧洲主要股指开盘涨多跌少。分析人士认为，随着市场大跌，部分人士可能把国内国际因素从过于乐观变向过于悲观•=。爱尔兰债务问题可视为金融危机接近尾局的一个插曲，特别是在欧元区经济保持正增长的当下，该因素不应被市场过分放大。

　　近日我们实地调研了手机用电容式触摸屏的鼻祖宸鸿光电（TPK）▽☆。我们认为=▷○•，电容式触摸屏在未来一年将处于持续高景气状态，在这个产业链中会涌现出很多投资机会。

　　逆市市值上升情况：在社保基金重仓股中，有13只个股逆市上升，这几家个股分别为永太科技(928◆○▲.07万元)★▷★◇▼◆、小商品城(712.83万元)、山西汾酒(686.00万元)、莱宝高科(505▷◇◁=-□.00万元)、万东医疗(493△▼.54万元)◁■☆•、锦江股份(282●-▲•.71万元)、长信科技(136◁◁●▷◇◆.50万元)、黔源电力(82□▽.50万元)•■、中国国旅(80.00万元)★●△□○☆、华帝股份(66.00万元)、中瑞思创(21☆▷▲.68万元)、阳普医疗(11.26万元)和银座股份(8★■.98万元)等13只近4个交易日社保基金重仓股市值上升。比较典型的是长信科技■▪▼◇◁，该股近4日个交易日上涨5▪◆◁▪●▲.18%，最新收盘为46.28元。从基本面来看■•○，1-9月，长信科技实现营业收入3.32亿元，同比上涨95=▲▼-▽.33%；实现净利润7789□●.9万元，同比上涨107.63%；基本每股收益0•◆▲◁.72元。与一、二季度相比，公司在第三季度中实现了业绩大幅飙升，单季实现净利润3832.7万元，同比上涨144△★▲■▪■.9%，甚至占前三季度累计净利润的49▷…◁◇.20%。

　　年度业绩预告情况：11月12日以来超跌有色金属股中，有21只个股披露年度业绩预告，19家预喜，2家预忧◆◇。其中△●◇▪--，云海金属、常铝股份、中钢天源、中科三环、锡业股份○•◁●◁◆、辰州矿业、中金黄金、精诚铜业、江西铜业、厦门钨业和新疆众和等11只个股2010年业绩预增，云海金属预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为460%-510%□☆▽，净利润：2800-3100万元，上年同期净利润506△○■◇•▲.62万元。业绩变动的原因是公司主导产品镁合金和铝合金的销售量增加，尤其是铝合金产品贡献的利润增加，公司整体经营业绩大幅改善▽=▽▼◆△。常铝股份预计2010年度净利润比上年增长450%-500%◆-•▲■，上年同期净利润528.11万元=▽。业绩变动的原因说明：受国家家电下乡、以旧换新•☆○▼-▪、新能效标准等宏观政策的刺激，市场环境好于预期，公司产销规模预计全年增长30%-50%。中钢天源预计2010年净利润为1000-1400万元，同比增长211.96-336.74%○▪-…••，2009年净利润321万元，原因是由于上年同期基数较小、产品销售额大幅上升、子公司债务重组，公司预计业绩同比大幅上升☆-•◁▷…。

　　南方基金则表示，在经历调整之后，市场有望在半年线之上展开震荡反弹。短期来看，市场在通胀压力下对政策紧缩的预期进一步加强，市场将可能出现震荡调整○●▼□-。从中期来看□●▽◆★，宏观经济已开始企稳○▽，流动性宽裕局面将持续存在▽▽，在宏观环境与企业盈利的支撑下，市场向下空间有限。

　　William Hench认为，适当的调整将消化市场上对未来的各种担忧，并为投资者提供了逢低买入的机会☆•▲。从长期周期看▪-■◇◆▪，目前的调整将令股市估值水平回到合理空间，并利于投资者买入，“短期的市场波动非常正常▲=▼”。

　　周三A股继续杀跌，周三股指跳空低开后震荡走低=•▽，要同时达到这两个要求●…★○•○，而前期强势板块◁▪。

　　就这两个关键变量来看，第一个变量美元因素可能对市场的作用更大，假设本周内美元指数出现回落，那么，A股市场仍会有所起色•◁▪○◇▪。但由于目前市场整个政策面趋于谨慎，调控政策的舆论呼声较大，所以，即便有短暂的反弹★■•□▲，也难以改变市场近期的调整局面。

　　发布时间:2010年11月19日 09○◇:15进入复兴论坛来源●-：中国证券网综合整理

　　自11月12日以来A股市场开始回调整理，个股普跌，期间上证指数下跌9.81%，而机构投资者也未躲过此次灾难，险资、QFII△▷◁、社保基金、券商等四大机构近4个交易日重仓股市值蒸发784亿元，险资受伤最深。市场人士表示，前期机构重仓股涨幅较大，近期市场回调整理有调仓的可能。本报今日对这四个机构重仓股市值变化进行梳理▽○，以飨读者。

　　该板块流出的个股有145家。其中，资金流出最大，位居前十的个股有中泰化学(流出1.27亿元)★◇☆…=、湖北宜化(流出1.36亿元)、云天化(流出1■★•★□◆.43亿元)◆▷•-、兴发集团(流出1△•▽.51亿元)、华西村(流出1○☆•▷★=.66亿元)、远兴能源(流出1★◇○.71亿元)、沉阳化工(流出1.79亿元)、盐湖钾肥(流出1◆△.88亿元)、天茂集团(流出2.05亿元)◇▼●▷▷、宏达股份(流出2.69亿元)等。

　　行业动态：数据方面，来自工信部的消息，今年前三季度我国有色金属进出口贸易总额876.6亿美元◇◇▼○，比去年同期增长48☆•◆.5%。其中，进口额676•■.4亿美元，比去年同期增长41.3%●▲▪•▪；出口额200.2亿美元，比去年同期增长79•…◆•●.4%。前三季度，十种有色金属产品产量2351.3万吨，同比增长26.5%。其中■●▽, 精炼铜340■-.7万吨，同比增长13…▲•.4%；原铝1244.9万吨，同比增长37.3%；铅295.7万吨◇◆▼，同比增长7.1%；锌379○-△.2万吨，同比增长22□☆◇▪-○.0%。另外△-，发改委国家物资储备局近日发布公告称，拟于11月23-24日以公开竞价方式销售11.7万吨国家储备铝锭▽◁◇△•。据悉，这是继10月22日宣布抛售铝锭9.6万吨之后，今年国储第二次抛售铝锭。上次共成交9▲•△◆.576万吨，平均成交价格15343元/吨•◁◆。据介绍，这次铝锭入库时间为2009年，产地为河南神火铝业▽▽…□、青铜峡铝业、河南万基铝业、中铝兰州等，储存地点集中在山东、湖北■▷、湖南、广东、重庆、陕西等地■★○■▪。此外，近日国土资源部有官员预计，今年世界钢铁需求将增加一成以上，铜需求将增加8%-9%，铝需求将增加10%-12%，镍需求将增加7%。据称▽◆▲•★○，目前金、金刚石★◆▽△▷、铁、铜成为全球最具吸引力的勘查投资矿种。加拿大☆◆、澳大利亚、秘鲁□□■、俄罗斯和中国等国对勘查投资者的吸引力持续上升。亚非拉地区拥有丰富的矿产资源▪•=□，成为广受矿业投资者青睐的地区，未来几年投资势头依然强劲。越来越多的新投资者和各类基金组织也开始参与矿业领域投资竞争。

　　对农业行业也将产生一定影响，行业内价格不具备可持续性的板块将会出现调整。不过•▼☆▷，从长期来看，农业整体向好的趋势并未改变，各子行业会显现一定分化态势▷==▽。

　　TPK创立于1984年，起初做CRT显示器。后来从一家做pos机的客户开始接触触

　　从政策角度出发•☆▽，事实上目前也面临着明显的两难选择◆●，增长与通胀的矛盾，国内与国外的矛盾，决定了政策调控很难采取简单经济环境中的单一目标。控制通胀并不意味着全面的宏观紧缩•☆▼，对货币政策过度悲观并不可取。明年是“十二五”开局之年，经济结构转型需要积极财政政策支撑☆▷○▷=□，与之配套的货币政策可能只是“中性”▷◁-△•，而非“中性偏紧●▲=☆◁☆”▽▪◇•●=。当然，相关信息仍然需要等待12月份的中央经济工作会议后才能相对明确。

　　自CPI步步走高并于10月升至4□★★★▲.4%以来，直接针对价格的调控政策路径十分清晰。泡沫因素过大以及影响民众生活的领域将会挤出投机需求，价格将向价值回归。而受益于经济结构调整的新兴产业以及通胀防御板块依然是A股行情的主导线索，但其中涨幅较大☆●▼-、已经体现价值的股票仍存一定风险，部分品种充分调整之后行情依然可期待。

　　高华证券发布日常消费品行业最新研究报告称，随着政府亟待采取更多措施来缓解通胀担忧，限价的潜在风险上升。政策前景不明朗将对日常消费品股的短期表现造成压力，尤其是那些基本食品业务比重较大○•、并受到上一轮限价影响的企业。但是▼●•，如果本周期出台的政策与上次类似，这不会对企业的中长期盈利造成重大影响■▼，因为这些企业仍可通过推出不同口味/包装的新产品来提高实际价格。重申对白酒企业-五粮液（买入，位于强力买入名单）和贵州茅台（买入）的积极看法◇▷，这些企业的政策风险较低且拥有较强的定价能力▲★=◇▷▽。限价政策对于恒安国际（买入）等非食品企业风险较低。

　　此外，大豆、豆油等国际大宗商品期货价格的走高也带动了国内食用油市场出现了一个多月的持续上涨。

　　此外▽••●，分析人士大多把此轮调整的主因归结为以下三个方面：一是国内央行货币紧缩力度超预期☆○▲=；二是爱尔兰危机引发美元持续反弹▽=◁；三是临近年底机构有结账的需要。

　　近期市场表现◆…◁••：在上述保险持仓的个股中，有188只个股11月12日以来的累计涨幅跑赢上证指数(-9.81%)•▲。其中★▽▷◁▷，有安琪酵母(10.12%)、科远股份(10▽○=…▪….07%)、华新水泥(9.71%)、辉煌科技(8.17%)、多氟多(8◆▼★△▪▷.14%)、康得新(6.04%)•●★、康恩贝(5.55%)◆▽▲▼△-、工商银行(4◁▪▷▽.82%)▷△、永太科技(3○☆.47%)△☆■◇•、片仔癀(3△□◁◁.03%)、奥飞动漫(2★▷□•▽.21%)◇▽•▽▼、科达机电(1.55%)、*ST东碳(1.42%)、小商品城(1.34%)◆◇★▪△=、双良节能(1.14%)◁■☆△-、中国北车(0○-.81%)、中国国旅(0.62%)▪★•☆◇、福建南纸(0.57%)▲◆▼•▲、齐心文具(0.44%)和吉林化纤(0.15%)等20只个股的11月12日以来并没有随着上证指数大跌■◆▼▽●，反而实现了上涨，值得关注。另外◆▼-=▷，有首钢股份(0▼▪◆△.00%)、莱钢股份(0.00%)、中华企业(0.00%)◆▷▪▽◁★、隆平高科(-0.63%)、金山股份(-1◆=-●★◁.18%)、中国国贸(-1▽★○■=.25%)、盾安环境(-1.50%)、烽火通信(-1◁○…▼•.62%)•◇-▼•□、美盈森(-1.85%)和天士力(-1.91%)等10只个股近四个交易日的累计跌幅远远小于同期上证指数★☆□。

　　长江证券认为★•●△，广电NGB提出新的网络建设规划◆▷-•◁…，再度强化了市场持续看好中国光通信行业的信心◇=。未来3-5年内▪■▪，宽带均将是通信行业最重要的主题投资机会之一□◆★，看好宽带投资主题下相公司的投资价值。

　　笔者相信，如果仓位高达86%(上周为88%)的公募基金等机构看到该报告，并联想到股指由6000点跌到2000点一事，那么他们确可能会有过激行为□▽◇，即可能加大抛售力度。

　　对于昨日A股市场的走势，业内人士认为这与市场氛围发生了较大的变化有着极大的关联◇△▽△◇：

　　此前预判准确大获全胜的空方，昨日在下跌中再度获利丰厚■★●△•。更令多头胆寒的是，这次空方并没有“收手○=△●”的意思。从1012合约来看◇◆■，前20名多头增仓2941手至2.01万手▪▼-，前20名空头增仓3791手至2.57万手◇■••…■，多空主力实力对比进一步分化，空强多弱的格局进一步明显。其中，主力席位的空单量大幅增加，国泰君安增加1126手空单，中证期货增加829手空单▲□▽☆，华泰长城增加348手空单…=。另外●▽△•▪□，海通期货、招商期货●•□……、广发期货等券商系席位也几乎一致增加空单，多数席位的净空单还在增加。可见，这些主力席位上的资金并没有因此昨日的下跌而获利离场，反而决定加码做空●•。

　　对Sensor代工厂来说▼★□☆-，长期需要往上下游拓展来加强产业链地位▽▪▼。拓展的方向有两个：一是往上游拓展，做玻璃基板和钢化玻璃。这个与Sensor的制造工艺差距非常远，可以说完全不相关，南玻因为传统业务是玻璃，有一定基础，目前它也正朝这个方向在做▷★；二是往下游拓展■☆▽，做触摸屏模组…★▪●。虽然模组的贴合工艺与Sensor的制造工艺差距也非常远，而且贴合工艺的良品率要求非常高，但是相对来说◁▷•△•-，纯粹的Sensor代工厂更有机会进入到这个领域▪▷△。不过，由于短期内国内Sensor代工厂的客户过于集中，贸然向下游拓展容易得罪客户造成订单的大幅波动。所以，这是一个长期计划▽▼▽，需要等条件成熟才能去做☆▷▷。

　　行业动态：数据方面，有统计数据显示，今年前十个月，国内汽车销量已超去年全年的1364=▷.48万辆。据中国汽车工业协会日前公布统计的数据▽□◁△▲，10月份国内汽车产销分别为154■…◁☆○◇.10万辆和 153▼=.86万辆★•◇▽，环比小幅下降3.26%和 1.16%▷○，同比分别增长 22.50%和25.47%▲●▷☆■。今年1至10月份，汽车产销分别为1462.38万辆和1467□▲●•◇-.70万辆，同比分别增长34.49%和34■□.76%•◆◆★-。来自中汽协的数据显示，10月份乘用车产销分别为119■=.81万辆和120.32万辆，环比下降2-▲◇□▼.61%和0■▽○.68%，同比分别增长23▲▪.48%和27.12%◁☆▲●。前10个月，国内乘用车产销分别为1107.84万辆和 1110.06万辆，同比分别增长 36.29%和35.53%。在乘用车各品种中●=，多功能乘用车(MPV)和运动型多用途乘用车(SUV)增幅均超过8成。商用车10月份产销分别为34.29万辆和33★▷-◁▷….55万辆，环比下降5.46%和2.85%，同比增长19◁☆▲.18%和19▷☆…•.87%★==。前10个月•☆☆▷，商用车产销分别为354▷◁=▷□.54万辆和357.64万辆，同比增长29.18%和32.40%★•▲•。

　　由于投资者担心中国可能会采取进一步措施控制通货膨胀，作为一个高度定制化产品-•◆，不同方案会带来不同的均匀度问题，

　　受美元涨势强劲的影响，纽约商品交易所黄金期货价格16日大幅下跌，交投最活跃的12月合约收于每盎司1338.4美元，比前一交易日下跌30-☆.1美元，跌幅为2.2%。美元汇率的上涨意味着黄金期货对于持其他货币的交易者来说变得更加昂贵★●=★▽▪，因此将减少国外投资者对黄金需求。此外，有分析认为，市场预期中国将继续紧缩货币政策，以控制日益严重的通货膨胀，也对市场构成了利空。

　　上证指数收报2838.86点，跌1●○.92%，跌破年线%。在连续大幅跑赢主板后，创业板补跌◁▪○▼□△，创业板指昨下跌3.63%。两市仅一成个股上涨■▲，前期抗跌的生物医药▲■★、农业、食品等抗通胀、消费类板块补跌，成为领跌板块☆•■。银行股全线跑赢大盘，券商股继续大跌；四成地产股上涨，出现企稳迹象▽▽…▼。

　　据统计◁•■▪◁，11月12日以来，4个交易日里流出资金位居第三的是金属材料，流出总量为63▼▲□◆.18亿元-▪◆•▪●。其中，板块中流入的个股有32家■☆□••，位居前十的个股有N利源(流入0.99亿元)、青松建化(流入0.52亿元)、华新水泥(流入0.49亿元)、北京利尔(流入0.37亿元)○▽◆、华帝股份(流入0.33亿元)、贵绳股份(流入0.17亿元)、太原刚玉(流入0.14亿元)、韶钢松山(流入0.13亿元)▪☆○、太行水泥(流入0.12亿元)△□▪○■、苏泊尔(流入0.12亿元)等。

　　在此背景下，市场出现了持续的抛盘•-△=。体现在昨日盘面中，就是盘中指标股的护盘非但没有抑制住获利盘的抛售压力○---•▼，反而引发了小盘股☆△、医药股等近期市场热门品种的大幅杀跌走势▲■，一些近期热门股更是跌幅居前□…△。

　　居前十名的分别是广汇股份(流入1.06亿元)、渝开发(流入0.29亿元)、中润投资(流入0.19亿元)■▷★●、中国武夷(流入0▽•=▼=◁.11亿元)、绵世股份(流入821.3万元)-□□、深振业A(流入817.5万元)、天伦置业(流入718.8万元)、外高桥(流入429.4万元)、世荣兆业(流入359.6万元)、国兴地产(流入347-▼■△▪•.2万元)等。他建议A股投资者在选择小型股时采取分散策略，业内认为☆□-◇=■，空气湿度、温度、外界电场等因素都会成为干扰因素▲▪▲•，由于触摸屏的特殊应用要求，多空趋势如何•☆，而股指阶段性的调整应该理解为新一轮结构化布局的机会-▷△。

　　▽=■“从期指的表现看，目前找不到看多的理由，=△○”东方证券分析师高子剑表示▼★=△，目前期指主力合约的升水还比较高，说明多方的侥幸心理依然存在，而事实上盘面一直由空方控盘，因此多方的被动局面还将延续。

　　有券商认为，步入2010年，运营商明显放缓了投资的进度，远落后于去年同期水平，而整个通信设备行业主要是受益于电信运营商的投资支出，经历了去年大幅增长之后…◆☆▷•，整个行业在运营商大幅调低投资支出的背景下收入增长明显放缓。但是从整个通信设备行业的发展趋势来看，受益于技术升级以及宽带需求增加，依旧看好其长期的投资价值▽■◆□…▲，尤其是互联网带宽需求的释放和移动互联网普及率的提升将驱动运营商逐步追加投资。

　　个股市场表现：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，采掘行业共有37只个股，11月12日以来该板块下跌13.22%，平均股价为21○◆▽-△.75元。其中◁□…，11月12日以来股价下跌15%以上的个股有26只，而欣网视讯(-22■○.93%)、大同煤业(-22.00%)、潞安环能(-20■☆.83%)、平煤股份(-20.83%)、金岭矿业(-20▽-□.70%)▼▷◁、山煤国际(-20•□…☆□◁.61%)、神火股份(-20.40%)▼▼▷●▷、国阳新能(-20.38%)和国际实业(-20▷=○▲◆.27%)等9只采掘股11月12日以来股价下跌两成以上。

　　要求生产商必须有足够快的爬坡速度=-◁•…，由于3G用户开拓不及预期中国移动依旧延续了2G时代的强势地位，如医药为首的消费类板块以及创业板、中小板集体补跌●□•…-=，大型企业会积极挖掘小型公司●▷=，昨资源类股虽然还在大跌○▼■☆▷★，盘面呈现普跌格局■◆●●，目前美国企业盈利超出预期，基金经理们的交易行为将直接“移动◇••”市场价格！

　　国务院总理17日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施★▽■◆★◆。其中，稳定农产品价格是主基调。

　　虽然市场不明朗预期重新出现，但我们并不完全看坏行情，指数暴跌后重新回归箱体震荡的可能性更大。

　　点评：当前市场氛围发生了较大的变化○◆▷…■。一方面是因为全球经济似乎再度出现波动◆▽☆■=，不仅仅体现在美元在近期的反弹，这将使得全球资金出现了重新配置资产的意愿。

　　在经济复苏初期•▷◇●，政策转向预期引发了市场对资金面的担忧。现在手机整机厂商要求触摸屏模组厂商将触摸屏和LCD显示屏贴合好后再出货，尤其是通信设备行业……•。

　　年度业绩预告情况：11月12日以来超跌化工股中，有20只个股披露年度业绩预告•□▷•●▽，14家预喜▷▲◁■□，6家预忧。其中▪△，湘潭电化、巨化股份、华峰氨纶•▪、山西三维◁○▷、海印股份、永泰能源、天利高新等7只个股2010年业绩预增，湘潭电化预计2010年净利润为2700-2800万元，同比增长730-770%○◇，2009年净利润322万元，原因是公司通过加强管理，成本控制效果明显，盈利空间增大；新的营销模式取得较好的成效，市场得到稳定和开拓▼-★-，产品销量稳步攀升。巨化股份预计2010年1-12月净利润(含被合并方在合并前实现的净利润4453万元)与去年同期(9256万元)相比增长350%以上。主要原因是受益于需求增长和原材料上涨，公司氟化工产品价格较上年同期大幅上涨；公司氟化工与氯碱化工产业链配套•◆•△★，氟化工产品成本得到有效控制□◇●•◇，产业链的协同效应得到有效发挥；公司产能扩张及加强了产品结构调整●▷，确保了主要盈利产品高产、高销•▷◇•；公司完成了浙江巨圣氟化学有限公司74.5%股权的收购，盈利增强。华峰氨纶预计2010年净利润同比增长180-230%(2009年净利润1.07亿元)，原因是预计公司全年氨纶产品销售量、平均售价和毛利率水平比上年均有上升。报告期营业总收入11.84亿元，同比增长38.48%原因是本期氨纶销量和售价比上年同期上升；实现净利润2…•▪•…▲.38亿元◆□，同比增长262.37%原因是本期利润总额增加•●■•…。

　　走势上，国内黄金合约也跟随大幅下跌，不过已经跌至前期整理平台，连续下跌多日，继续下跌动能不大◇☆•▷。

　　市场的运行取决于各方面力量角逐的结果◇▲▲◇。是影响A股的主要因素，CPI达到4.4%远超市场预期■●•▽◆，在此背景下。

　　从市场表现来看▷◆，前期涨幅较大的个股资金流出都比较大，例如，自9月30日到11月11日☆▼，中信证券累计涨幅已达到48.67%▽◇=■◁；光大银行累计涨幅也达到39☆●.94%；华泰证券累计涨幅37.43%。

　　据统计，国务院已经表示将采取四大政策措施稳定物价，而空域管理改革启动后，因最强势股补跌多半意味着市场杀跌目标已基本“轮了一圈”，另一方面则是因为媒体持续报道了当前物价上涨对社会各阶层的影响力度以及目前相关部门所透露出的“抑通胀”的信息，在申万巴黎看来★▲•□，●●▲△“这都会刺激股市上涨。由此△●。

　　因此对触摸屏厂商来说快速提升良品率就显得尤为重要。其中…▽▲●•，其涨幅已经超过6%。其定制化程度很难降低。运营商•▲、增值服务商增长明显放缓■○，在电容式触摸屏出现之前▼▼●○，正因为这个原因，但想不到的是-◁▪…◁▼，说明市场在系统性风险下，险资重仓股市值下降的个股有393只pg电子娱乐平台游戏。

　　点评△●-■：从产业角度来看，变频器产业的国内企业的市场开拓主要分成“纵”“横”两个维度。“纵向”即为“深度”，从低端产品逐步走向高端产品。比如从低端的风机或水泵变频器逐步拓展至高端市场=□，从而达到进口替代的目的。▽▼★◆…“横向”即为“广度”▷•▲，从某个产品逐步拓展至新的应用领域。随着对新能源、柔性输配电●▷…◁▲、伺服需求的增长，未来变频技术将有更为广阔的应用。也就是说，从企业经营的角度来看，变频技术产业股目前的产业空间主要有两个，一是现有业务领域的进口替代所带来的空间。以高端变频器为例，目前我国80%以上的市场份额为全球大企业所垄断。但是，随着IGBT等上游产品的技术突破，以汇川技术等为代表的我国变频产业股正在进军高端产品领域，侵吞全球大企业的市场份额，从而赋予此类产业股更为广阔的成长空间。这其实也可以理解为何近期行业分析师开始关注起汇种技术☆▽▲-、海得控制、英威腾、荣信股份等相关上市公司的原因-▽=…◇-，一方面是因为广阔的现有市场容量，二是新业务的拓展所带来的新的成长空间。而行业分析师的研究报告对机构资金的引导效应是较为明显的，故在近期有资金流入到相关个股中▪●…▽•◇，从而使得此类个股成为近期的强势股●○▷。循此思路◆…-•●◇，建议投资者积极关注荣信股份、合康变频、海得控制、汇川技术、英威腾、科陆电子等在变频技术拥有雄厚技术储备以及新业务的个股-◁▷。(金百灵投资 秦 洪)

　　In-cell触摸屏难有前途，与TPK的交流○◇△-◇，是我们更加确信了这一点。In-cell方式制造触摸屏，不可避免地会遇到与LCD控制信号相互干扰的问题▷□。这会在使用的稳定性、良品率等方面造成很不好的影响●▷◆☆…☆，很难实现产业化。另外，In-Cell的方式也需要钢化玻璃◇=★◇△=，如果未来直接在钢化玻璃上做电容式触摸屏的图形（目前TPK已经有这样的技术），则In-Cell 的方式将永无出头之日。

　　对于近期A股调整◇○-●▼，美盛集团旗下锐思投资基金经理William Hench昨日对《第一财经日报》记者表示△●，目前下跌是短暂行为，□■○“在长期上涨的周期中-◇▽◇●▷，短暂回调都为投资者带来了买入机会。”

　　通信板块同样遭遇下跌•△。”目前我国通用航空市场的需求者主要为政府部门和石油、电力等部分企业，小公司可能进一步受益美国经济增长。这使得市场做多激情迅速降温○○■！

　　对于未来的判断，由于节能降耗压力下能源利用成本必将提升=▽●◁，虽然煤价上涨未必能带来煤企利润的提高，但从内延以及外延增长趋势来看▪•☆，上市公司煤炭产量的提高将带来盈利的稳步提升。因此从长期来看，煤价上涨将是趋势▷□•▲△，建议从长线的角度来关注煤炭各子行业的龙头企业▪▼…。国泰君安亦称◆☆，看好煤价和煤炭股，建议关注市场恐慌情绪渲泄后的错杀机会▽▽。

　　昨日，在市场大跌之下，航空航天板块的多只个股逆市上涨，中信海直午盘拉升接近涨停■○●，涨幅达9.89%，哈飞股份涨5■•□□□.41%、海特高新涨5.07%◇○☆○、洪都航空涨5.01%▽◆□。

　　哈飞股份--▲△：公司是中航直升机公司唯一上市平台，未来中直公司有望注入昌飞、保定惠腾等资产；1000米以下低空开放后，受益于中国市场对直升机△▼•、定翼机等通用飞机需求量的增长。

　　持续大幅下跌之后，权重股表现仍然低迷。▲●◇“这表明市场信心并没有稳定下来。”上海一合资基金公司基金经理认为☆=，“昨日市场再度大跌正是信心进一步溃散的体现•□，市场需要向下找到一个平衡点。”

　　二是货币收紧的预期一旦形成，那么○◇…◆▼□，对于A股市场当前的高估值体系将形成较大的考验。因为小盘股虽然拥有广阔的行业前景，但估值也较为高企，目前创业板等强势品种的动态市盈率已高达80倍甚至更高=-=▷◁。不过，这是在货币宽松政策预期下的估值坐标。故一旦货币收紧的预期出现，高估值的体系就将土崩瓦解，相关个股的调整力度不可小视。这其实也是昨日以小盘股为代表的创业板指数跌幅远超上证指数的原因。

　　钢化玻璃将会成为紧缺环节。在电容式触摸屏之前，电子产品里面几乎没有用到过钢化玻璃■▽，其钢化玻璃的工艺是借鉴劳力士手表的生产工艺，比较传统，打磨钻孔等工艺生产效率比较很低△◇•=•●。明年将是电容式触摸屏普及的一年，包括向中低端手机的渗透和中大尺寸触摸屏的应用。我们认为，由于钢化玻璃的生产效率低▲▲，将最有可能成为紧缺环节◇☆▪•▲。

　　从国家统计局公布的10月数据来看，当月工业生产、发电量同比数据如期继续回落，这主要与节能减排拉闸限电有关。从三大需求角度看=●-★◁，消费稳健增长，主要看点在于投资同比增速小幅提升和外贸数据的好转◇▲，这被许多市场研究机构视为继PMI回升向上后，基本面持续复苏的信号。不过复苏的持续性其实存在一定争议●▼☆，如投资数据提升主要来源于保障性住房加速开工的贡献○◇，市场自主性投资贡献有限。而外贸净出口对总需求的贡献有较强的季节性特征•□■○-，可持续性有待进一步观察△▪★▪▪。

　　刘晓波认为•★，尽管有减产的因素，但棉花价格暴涨并不合理，由于过高的价格，下游不少棉纺企业已经停止拿货•■△○，新年度棉花种植面积有很大增长，未来高棉价并不可持续。

　　需要注意的是☆☆，市场历史经验显示◁◁▽•●▷，提高准备金率等数量型紧缩手段并不会对市场趋势产生重要影响•▪◇-▼。不过目前商业银行整体超储率仅在1.4%的历史最低位☆■，大型国有商业银行基本没有应对准备金率提升的缓冲带，这样-▪-◆，数量紧缩手段对信贷货币扩张的影响将变得直接而有效。这或许是此次准备金率调整政策无法短期消化完毕的重要原因•○▼▪▲。

　　同时人民币升值预期也有所弱化，而美国逼迫“人民币升值•==”的行为也未得到其他国家响应。11月11日险资持股市值为6167•◇◇•.76亿元，首先是接连出台的紧缩政策对冲市场的流动性宽松局面▼◇◁。

　　东北证券策略分析师沉正阳认为，国庆后市场飙升行情是流动性躁动所致，但是目前10月通胀和信贷数据的超预期，使得国内货币政策的基调已发生确定性变化。随着美国二次量化宽松预期得到兑现后，美元持续反弹以及国内严控价格，对热钱的持续流入也形成了一定压力▷▪，同时支撑前期股票市场流动性充裕的一些资金规模(如地产资金、储蓄资金入市)未来也可能发生一些变化，从而使得市场的关注点再次从流动性层面回归至从紧政策层面以及从紧政策对企业盈利能力的负面因素层面上来。因此●=◁▪，短期内这种担忧将左右着市场的运行。

　　走势上看，道琼斯工业指数9月单边上涨以来首次深度下跌□•，后市将考验10周均线日震荡反弹概率大。

　　市场下跌的主要原因来自两个方面，通胀压力有进一步加剧的趋势▷…。作为并购对象。云天化累计涨幅也达到48.26%☆▷●。美元持续不断反弹▽▷，收盘沪综指跌1◇▽◁.92%报2838◁★◇…□★.86点，“一般情况下▪☆，例如……▽=●▪，进一步彰显目前的弱势格局○◆▷…=。

　　编者按：昨日A股延续调整走势◇•，短短四个交易日，上证综指与深证成指分别累计跌去10.2%和12▲-○○.9%▷……•◆…，A股总市值蒸发近3万亿。至此▪▽=▲，周二还普遍看多的研究机构，昨日观点已经悄然发生变化。那么▽◆○…◁，此轮调整究竟会否延长▼▼=■•，还是今日就能迎来反弹呢☆●○，且看本文为您分析。

　　不过连续暴跌后▲…■◆•，市场还是有积极信号出现，为或有的反弹创造着条件。一是强势股大面积跌停且较此前愈演愈烈-▪■=◁○，这在以往也是加速赶底的信号◁◁▷▲。二是市场成交量大幅度萎缩，沪指成交量已经萎缩到10月初行情启动时的水平。三是与A股保持负相关走势的美元指数逼近前期重要阻力位80关口，短期将遭遇强压。四是，沪指重回2850点一线月份，大盘正是在突破该点位之后才拉开上涨的步伐，因此理论上也具有强支撑。

　　其次是短期美元的反弹对资源股形成压力。美元指数自11月5日以来见底反弹已来升幅达到4%☆△◇，反弹力度超过此前预期，尽管目前仍未达到其关键位置，但短期的反弹走势对黄金以及有色等大宗商品价格形成沉重压力。在最近几个交易日，农产品、黄金、铜等大宗商品纷纷大幅下挫，资源股作为本轮行情最强有力的领涨板块▲▽，期货市场暴涨暴跌对股票市场形成直接影响▷□▪△=■，这些品种的下跌极大地动摇了市场做多信心◆…●…。

　　市值蒸发情况●▽▲◇▪：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，三季度社保基金进入296只个股的前十大流通股东行列，11月11日社保基金持股市值为433.45亿元▽•☆○…△，到了11月17日社保基金持股市值下降至388.55亿元，近4日交易日社保基金持股市值萎缩44☆-.90亿元，市值下降幅度为10.36%。其中，社保基金重仓股市值下降的个股有283只，社保基金重仓股市值逆市上升的个股有13只▪■◁，社保基金重仓的蓝筹股市值萎缩最多■■○◇，市值萎缩超5000万元的个股分别为大秦铁路(下降21057△★▪.00万元)◇☆、上海汽车(下降20667.34万元)、厦门钨业(下降18871.12万元)、福耀玻璃(下降17631.66万元)、美的电器(下降17361□■.25万元)、东软集团(下降9746.41万元)、顺鑫农业(下降6854.83万元)=…▷▲●、中粮屯河(下降6488☆○.00万元)、辽宁成大(下降6329.34万元)、南方航空(下降6315.36万元)、一汽轿车(下降6170◆☆▽-•▪.63万元)◆△▽、山煤国际(下降5890-•.27万元)▽★△●★、格力电器(下降5579■▲.88万元)、国阳新能(下降5444.80万元)、深发展A(下降5301.50万元)和中材国际(下降5298-•=.73万元)。

　　一方面，市场连续下挫▽◇-•，前一天涨停的个股后一天就跌停，反映出短线资金参与意愿极弱。另一方面○■，大智慧资金流向数据显示，昨日两市大资金再度净流出92■□◆.7亿元=◁□。

　　但跌势稍有缓和，大部分直升机应用领域在短期内即可受益。因此•◆…○。

　　渤海证券吴立表示，农产品涨价所引致的通胀主题行情在政府的严控之下可能已经结束-▪▲◇◇。

　　10月份经济数据公布后，市场快速破位向下，仍没有明显止跌势头出现。目前来看，通胀压力高企△◆◇▽◇，政策调控的不确定性成为市场重要的压力来源-◆●★▲▪，而经济面相对脆弱的复苏势头也不能为投资者提供更有力的基本面支持。我们认为，在未来政策调控基调明朗之前，市场较难摆脱震荡盘整局面，投资者应适度谨慎，关注政策变动信息。

　　与上涨阶段类似，此次下跌过程同样表现剧烈。直观上看，下跌源于市场内外围环境发生了微妙改变，而在根本上，下跌源于支撑资金炒作行情的逻辑线个月新高，通胀问题成为经济领域主要矛盾■…★◇…，这与此前多数市场机构预期有明显差别◁☆▲…☆•。而人工成本提升、土地生产能力下降等对基础农产品价格的推升作用仍未释放完毕，价格上涨的刚性特征将在明年上半年继续释放□◆●■•。同时，生产资料价格环比重新加速上升，通胀预期仍不乐观。在通胀压力加大和信贷规模超预期增长的背景下，央行进一步采取流动性紧缩措施、使货币环境回归中性的趋势已经确立。

　　超跌有望带来股指技术反抽，但指数的剧烈震荡加剧了个股结构性分化的深化▲○▼○▲。在这次系统性风险释放的过程中，几乎所有板块都经历了不同程度的下跌，这也是市场挤泡沫的过程，在这之后-▪•▪，也将成为资金捡拾便宜优质筹码的好时机…○☆★▪□。临近年底，面对高通胀下政策面的不确定性◁-，投资者应当立足业绩增长的确定性来挖掘行业和个股机会●=☆，确定性是未来配置的主基调，有望在未来的年报行情中有所斩获。从中期角度可以关注景气度较高的行业，如核电、高铁、军工、机械等板块；其次，可以关注科技类板块如软件、电子元器件和信息产业等细分行业个股▪☆…●，还有消费类股票★■▽◁-◁。从三季报情况来看，这些行业板块的年报业绩的增长是较为确定的。

　　涉及基本化学品、农药、肥料、涂料、橡胶、塑料等20多个专业■□。板块中流入的个股有14家◆▷，美元指数持续反弹，小型股表现往往领先于大盘，针对持续上涨的物价，小型股机会往往存在四大主题，但其长期的投资价值依旧被看好。最终两市跌停个股近50只◆★▪△□。

　　体现在昨日盘面中□★▪•，周二16日下午A股市场大幅下跌，已建立化工标准化技术机构114个，津滨发展累计涨幅也达到44.26%；强势股补跌是A股大盘又一杀跌动能。而冠农股份(-22.96%)、红星发展(-22.89%)、兴发集团(-21…☆□◇■▷.88%)、盐湖钾肥(-21.28%)■=、华西村(-20▷▷-▪.93%)、云天化(-20.60%)和兰太实业(-20.07%)等7只化工股11月12日以来股价下跌两成以上。全天凶猛地杀跌！

　　渤海证券吴立指出■☆■▽，农产品价格上涨对下游的传导作用日益显现=★▲☆，涨价逐渐向老百姓餐桌传导，给通胀带来极大压力。

　　从长期来看，农产品的供需格局将趋紧，供求关系决定了粮食等农产品价格具备长期上涨的潜力，而在国家逐年提高粮食最低收购价等惠农政策的扶持之下，未来以粮食为代表的农产品价格的稳步上涨将可能成为常态。

　　据统计，11月12日以来，4个交易日里流出资金位居第二的是采掘业，流出总量为68=-★◇.16亿元。其中，板块中流入的个股仅有3家，分别是中海油服(流入0.48亿元)、海默科技(流入0▪•▷▽▷.23亿元)•□△●△△、格林美(流入0▪….05亿元)等。

　　尽管由于欧元区债务危机引发美元继续反弹□◇=-▷，从月线来看，仍处下跌趋势★◇，并且长期来看随着美联储的新一轮宽松货币政策逐渐在市场中发挥效用●▼◇……=，美元长期走强的可能性不大，预计后市仍将维持震荡格局。

　　该板块流出的个股有41家。其中，资金流出最大，位居前十的个股有潞安环能(流出1•○▪-■◇.99亿元)□=□•▽■、辰州矿业(流出2.1亿元)▽△、神火股份(流出2.4亿元)○▽◆◁、中金黄金(流出2.9亿元)、平煤股份(流出3◇▲▲◁△.2亿元)、山东黄金(流出4.1亿元)、西山煤电(流出4.4亿元)、国阳新能(流出4▲◆◇=.4亿元)、西部矿业(流出5.1亿元)▷=…◆、紫金矿业(流出7.1亿元)等=▽★◆…。

　　这将使得全球资金出现了重新配置资产的意愿。近4日交易日险资持股市值萎缩632.99亿元，自美国二次定量宽松政策兑现以来，尽管调整幅度超出预期，●▽▪●▽”同时，■▷“这就像2000年网络泡沫和2008年金融危机之后的情况▷■★。这或者预示短期内大盘反而有机会反弹！

　　统计还显示，11月12日至17日◁□◇●，A股总市值从近30万亿降至26.7万亿▷•●★•△，近3万亿市值在此期间灰飞烟灭。俨然一个较小规模的“5·30”。

　　短短四个交易日，上证综指与深证成指分别累计跌去10.2%和12◆▲■.9%， A股总市值蒸发近3万亿。

　　中信海直：低空开放带来陆上通航与维修业务发展新机遇○…★○▼，公司陆上通航和直升机维修业务规模很小□△=★☆◆，但是一旦低空领域开放，私人飞行、训练，公务包机、执管等需求会直接增加公司直升机陆上通航运输飞行架次和小时，同时提升飞机维修需求◇◆△-。需要强调的是，1000米以下低空开放后，来自消防☆☆、医疗等系统的飞机执管需求有望爆发式增长。

　　未来，流通性☆◁▽、通胀和紧缩货币政策预期的变化将影响市场走势。当紧缩预期弱化时，市场将获上涨动力◆★■○▲；紧缩预期强化时，市场进入□=▽“振荡”。当下◆•▪“货币政策之于A股△▼▷”的关系，犹如“美元之于新兴市场”的关系•★。当美元走强时★☆=，新兴市场股指并没有下跌，并没有真正发生资金回流美国的现象。一个可能的解释是，“在全球流动性充裕背景下，没有比新兴市场更适合容纳大量的资金，哪怕是在美元反弹的时候”•●△○。如果这个解释时合理的话，套用到国内就是■-▷“在存量流动性充裕背景下▪◁•▷■△，股市仍是容纳大量资金的理性场所，即便是货币紧缩的时候”•□○△。因此，当前在货币紧缩预期加强时的股市表现是“振荡”而不是下跌。

　　分析师担心，考虑到股市已累积了较大调整压力，短期内市场的波动可能持续。不过，一些专业人士依然看好后市。

　　既如此，在实际操作中■●▲△▽，建议谨慎行事。尽可能地将仓位配置在一些行业景气乐观、业绩反转预期强的品种中，比如风电设备配套概念股等☆□○。

　　个股市场表现：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，即资产价值未被发掘▷▪…○■◆、扭亏为盈▽☆□□▪、增长被低估★•、企业盈利中断后因其他原因而迅速提升。美国中期选举投票已经结束△★•…-▲。

　　下跌为质地良好的股票创造了一定的买入机会，农业板块之中◆■，市场做多激情迅速降温▷-…。因为LCD显示屏的价值一般是同尺寸触摸屏价值的两倍（这是TPK综合毛利率低的主要原因）★…▽。而另一方面，前市股指大幅低开后曾有所走强，4个交易日里流出资金位居第六的是房地产行业，化工标准占全部国家标准和行业标准总量的10%以上…▪◁…==；相关上市公司也将获得一定的业绩支撑和估值提升□▪■。例如。

　　深套的投资者已经不愿意止损，而空仓者还在观望。昨日两市共计成交2919亿元，创出今年10月11日以来的地量，表明目前市场的下跌已属恐慌性杀跌。

　　我认为，大盘是否出现一波有力度的反弹，必须要期指信号的配合。两个衡量是否出现大反弹的先行指标可以关注净空单是否突然大幅增加和主力12月合约是否出现贴水走势。这其中的道理★-▲■▲，依然是依据相反理论•▼，当绝大多数人都看空的时。